Amazon, AI Harcamaları Nedeniyle Serbest Nakit Akışını 42,4 Milyar Dolar Eksiye Çekti

Amazon, üçüncü çeyrek finansal raporunu açıkladıktan kısa bir süre sonra, yapay zeka yatırımlarının şirketin nakit akışı üzerindeki baskısını gözler önüne serdi. Yıllık bazda %12 artışla 201,9 milyar dolar gelir elde eden dev, analist beklentilerinin altında kalırken, serbest nakit akışı eksi 42,4 milyar dolar seviyesine geriledi. Bu rakam, Amazon'un AI projelerine yönlendirdiği devasa harcamaların bir göstergesi olarak sektördeki dikkatleri üzerine çekti.

Şirketin nakit akışındaki bozulmanın temelinde, veri merkezleri ve yapay zeka altyapısına yapılan yatırımlar bulunuyor. Amazon'un mülk, tesis ve ekipman (PP&E) harcamaları, AI projelerinin etkisiyle 94,8 milyar dolar artış gösterdi. Serbest nakit akışı bir önceki çeyrekte eksi 7,5 milyar dolar iken, geçen yıl aynı dönemde 14,8 milyar dolar pozitif bir seviyedeydi. Bu dramatik değişim, Amazon'un AI stratejisini sürdürme kararlılığını finansal bir riskle birlikte getirdi.

Şirketin temel iş kollarındaki performans da yatırımcıların endişelerini artırdı. Reklam ve perakende segmentlerinde açıklanan gelirler, piyasa beklentilerinin altında kaldı. Bu durum, Amazon'un geleneksel iş modellerindeki büyüme ivmesinin yavaşladığı algısını güçlendirdi. Yine de Amazon, AI alanındaki yatırımlarını artırma planlarını sürdürüyor; bu yıl toplam harcamasının 220 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Amazon'un finansal sonuçları, büyük bulut ve teknoloji şirketlerinin AI harcamaları nedeniyle karşılaştığı benzer baskıları da gözler önüne serdi. Dört büyük AI altyapı sağlayıcısı arasında pozitif serbest nakit akışı açıklayan tek şirket Microsoft oldu. Google'ın çatı şirketi Alphabet, 9,07 milyar dolar negatif serbest nakit akışı bildirirken, Meta 2,12 milyar dolar negatif akış açıkladı. Amazon hisseleri, sonuçların açıklanmasının ardından yaklaşık %7 değer kaybederken, Microsoft hisseleri yükseliş gösterdi.

CEO Andy Jassy, şirketin AI stratejisini savunarak Trainium hızlandırıcı çipleri ve Bedrock platformunun önemine vurgu yaptı. Jassy, AI destekli alışveriş araçlarının hâlâ geleneksel deneyim kadar kullanışlı olmadığını kabul etti, ancak Alexa for Shopping'in etkileşimlerinin son bir yılda %570 artış gösterdiğini ve bu asistanı kullanan müşterilerin sipariş başına harcamasının diğer müşterilere göre %50 daha yüksek olduğunu belirtti. Jassy, Alexa’nın alışveriş geçmişi, teslimat adresi ve ödeme bilgileriyle bütünleşerek Amazon müşterileri için temel bir alışveriş asistanı haline gelmesini hedefliyor.

Amazon'un AI odaklı harcamaları, şirketin uzun vadeli vizyonu ile kısa vadeli finansal performansı arasındaki gerilimi ortaya koyuyor. AI teknolojisinin rekabet avantajı sağlaması beklenirken, nakit akışı üzerindeki baskı yatırımcıların dikkatini çekecek. Şirketin 2026 yılı hedefi, AI yatırımlarını sürdürerek sektördeki lider konumunu korumak ve yeni gelir kaynakları yaratmak; ancak bu hedefin gerçekleşmesi, finansal dengeyi yeniden sağlama yeteneğine bağlı olacak.